发布日期：2024-07-31 16:02    点击次数：167

（原标题：东吴期货投资策略早参20221114）www.kaiyun

2022.11.14

宏不雅金融繁衍品:短期指数或偏强悠扬

股指期货。近期疫情、地产等压制阛阓发扬的要素均出现改善，好意思国CPI也超预期下行，有助于带动风险偏好回升。短期内，阛阓有望偏强悠扬，操作上提出逢回调作念多。

玄色系板块:计牟利好刺激不断

螺卷。上周计牟利好不断，包括好意思国通胀数据低于预期，国内疫情缓慢我方地产计谋的支合手进一步加大。自身基本面就有一定韧性加上低产量，低库存，低利润，以及淡季无法证伪异日预期，因此盘面驱动依然朝上，不外行情短期依然界说为宽幅悠扬的走势，上周反弹较多，不提出追高，等回调再探讨介入多单。

铁矿。钢联的数据日均铁水产量还是下跌到226万吨，接近咱们判断的铁水低点，加受骗今计谋刺激和阛阓预期的改善，因此铁矿需求有望渐渐改善，操作上提出逢低作念多。

能源化工：资本反弹带动卑劣

原油。隔夜原油进一步反弹，因好意思联储12月加息预期放缓以及阛阓憧憬优化防控提振中国需求。好意思国10月未季调CPI数据低于预期，7.7%的同比增速创9个月新低，中枢CPI也超预期回落，通胀数据放缓使得阛阓彻底押注好意思联储12月加息50BP，短期表情得以好转，带动原油在内的大批商品张开反弹，斥逐了此前由于中国疫情谊染东说念主数加多带来的需求忧虑。咱们觉得油价总体仍保管宽幅悠扬运行，瞻望区间总体处在80-105好意思元之间。

沥青。11月第二周沥青产业数据闪现开工率小幅回落，出货量减少，厂库社库增减不一。季节性需求疲软类似偏高的产量使得基本面保管偏弱。现货价钱不异处于悠扬偏弱态势，不外期货盘面近期昭彰偏强，基差转头逻辑渐渐占据优势，且跟着冬储周边阛阓恭候真金不怕火厂计谋，加上资本端近期反弹，提出逢低短多为主。

LPG。现时深加工需求阶段性触顶，前期巨额到港货源增供激动表里价差得以弥合。尽管近期局部降温天气及国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，外洋延续增产趋势及仓单荟萃刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提出眷注正套策略。

PTA。 周五夜盘TA01合约高涨至5472元/吨，收涨2.17%，华东现货5655元/吨。高涨65元/吨，01基差385。上周聚酯产业链全体减产降负，其中聚酯减产幅度最大，PTA合座开工率下滑至73.04%，聚酯开工率下滑至82.37%，由于减产PTA加工费赢得有劲支合手平安建造，瞻望TA近强远弱的神气还将合手续呈现。策略提出：短期悠扬保合手不雅望，中恒久逢高空01合约。

MEG。周五夜盘EG01合约高涨至4007元/吨，收涨3.46%。华东主港库存85万吨，周环比高涨1.1万吨，合座仍将保管累库走势，隐性库存（乙二醇聚酯工场备货天数）15.1天，环比高涨0.9天。聚酯需求端发扬偏弱，拿货严慎，发货转弱，终局订单情况欠安。当今看来乙二醇资本支合手有限，天然开工率有所下跌，然而供需结构难以本色性反转，反弹合手续性有限。策略提出：短期悠扬保合手不雅望，中恒久逢高空01合约。

甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约高涨2.04%，报收2556元/吨。夜盘高涨0.87%，报收2549元/吨。音讯面上，山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃安设于11月11日泊车，瞻望时长待定。甲醇保管供应偏宽松但需求合手续偏弱的基本面神气。内蒙至山东运脚虽有所回落，但物流输送依旧不畅，内地补充口岸货源数目依旧有限。入口量回升需要本领演绎，口岸可清爽货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的实际。况且煤炭价钱仍保管高位悠扬，库存和资本端对甲醇价钱仍有支合手作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在空匮强利多驱动的情况下，期价瞻望仍将承压悠扬运行。由于伊朗地区甲醇安设突发泊车，探讨到入口船期约1个月独揽，对远月入口缩量存利好。此外，盛虹真金不怕火葬一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响，且煤炭价钱在计谋压力下近期瑕玷回落，01-05偏反套运行。受煤炭价钱回落以及部分MTO企业外卖甲醇原料影响，甲醇价钱跌落幅度较大，而PP因减产驱动走强，01PP-3MA短期内走扩，中恒久仍可逢高作念缩。

有色金属：需求出路旯旮改善，基本金属期价要点上移

铜。需求预期改善，铜价大涨。上周五伦铜收涨3.97%；沪铜主力12合约日盘收涨1.32%，夜盘收涨0.07%。受需求出路改善及好意思国将放缓加息设施的但愿提振，铜价上周尾大涨。好意思国10月CPI同比7.7%，低于预期，较前值8.2%大幅回落，数据公布后好意思元合手续大跌，基本金属高涨。东说念主民币增值，沪伦比值下跌。国内疫情防控计谋调整，料年内推出更多稳增长措施以激动经济增速回升，需求出路看好。大师显性库存处于极低位置，跟着大师向绿色能源转型，中恒久铜供应瞻望越发趋紧，铜价当今回调空间有限。LME屏蔽俄罗斯金属风险暂时根除。提出多单络续合手有，止损线上移。

铝。基本面预期改善，铝价高涨。上周五伦铝收涨5.81%；沪铝主力12合约日盘收涨0.89%，夜盘收涨1.12%。上周四、周五因好意思国10月CPI较前值大幅回落，好意思联储加息设施或放缓，好意思元大跌，外盘基本金属普涨。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应病笃复产历程平安。瞻望11月国内社会库存保管低位。莫桑比克的 Mozal 铝冶真金不怕火厂减产，波及产能29万吨。供应端压力有所缓解，需求端跟着更多稳增长计谋出台，旯旮改善。LME屏蔽俄罗斯金属风险暂时根除。眷注社会库存周末到货情况。提出逢回调短多。

锌。11月11日沪锌主力涨1.38%，报23905元/吨，夜盘涨0.40%，报23885元/吨，LME锌涨5.19%，报3029.0好意思元/吨。短期宏不雅利好荟萃开释，给以锌价较强的朝上驱能源，同期低库存难以缓解的近况也给以锌价较强支合手，然而11-12月国内锌锭产量大幅加多的预期依旧莫得变化，另外参加淡季，消耗端不异存在趋弱的预期，供应的加多或将转向累库对锌价造成压力，在宏不雅利好开释完成前，锌价或将保管高位悠扬。

铅。11月11日沪铅主力涨1.46%，报15680元/吨，夜盘涨1.03%，报15735元/吨，LME铅涨3.13%，报2159.5好意思元/吨。由于宏不雅面荟萃利好开释，资金面巨额涌入，导致近期铅价大幅抬升，这与基本面有所背离。合座看，11月供应端再生铅方面环比瞻望将进一步改善，而需求端向渐渐由旺季走向淡季，出口订单也将进一步受到挤压，基本面将有所弱化。短期看，当今较高的铅价使得阛阓存在一定的交仓意愿，在交割完成后，货泉源入阛阓将再度对价钱造成压制，策略上提出逢高试空，但需注重宏不雅层面关于价钱的扰动，在表情开释完成前，价钱或保管高位悠扬。

农居品:合座偏利多

油脂。上周五国表里油脂阛阓合座走强，主要受好意思国10cpi低于预期和中国防疫计谋或缓慢的预期影响。基本面方面，上周四公布的MPOB敷陈偏利多，因马棕产量和库存加多幅度较预期低，或受本年东南亚雨季较往年提前到来影响。确认欣慰预告闪现，近期东南亚局部地区出现暴雨洪涝灾害，将影响油棕树的收割，棕榈油产量受到影响。此外，马来的外来劳工不及也一直影响其棕榈油产能。瞻望近期棕榈油仍将保管强势神气，豆油和菜籽油因近期入口大豆和菜籽将巨额到港，后续供应或加多，走势相对偏弱。

豆粕/菜粕。上周五豆粕现货价钱启动松动。近期入口大豆巨额到港，现货价钱承压，而大部分时候，品种在构筑头部时，一般基差先行。后续几周预测入口大豆到港周均200万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。提出逢高作念空

生猪。近近期计谋面保供稳价的信号频出,集团场加速出栏节拍,超量完成月度出栏主张,猪价从高位回落,受此影响散户出栏积极性有所增强,不外跟着腌腊季周边, 需求端或将对猪价造成一定的提振，瞻望猪价短期络续深跌的概率不大。恒久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及现时的高猪价或将扼制本年度旺季需求，咱们觉得猪价不具备络续大涨基础，后期需密切眷注宰杀量的变化情况，操作上中线还所以反弹抛空的想路对待。

苹果。上周五苹果期价偏弱悠扬，因近期仍有苹果入库，上周冷库库存量加多68.5万吨，高于阛阓预期。天然此前卓创本岁首次公布的苹果入库数据同比下跌10%独揽，但鉴于部分地区果农仍在自行入库，后续库存量或有络续晋升的可能。不外近期阛阓关于防疫计谋有缓慢的预期，或对价钱有一定支合手。操作上，暂时以不雅望为主。

消息人士说，以色列情报和特勤局局长巴尔内亚25日在巴黎会见美国中央情报局局长伯恩斯和卡塔尔首相穆罕默德后返回以色列。三人在会议期间决定，将于下周根据埃及和卡塔尔的新提议开启谈判。另据以色列瓦拉新闻网25日报道，以色列一名高级官员在上述巴黎会议后表示，决定在下周恢复关于交换被扣押人员的谈判。

省委常委、省委秘书长储永宏www.kaiyun，中国文联书记处书记（挂职）、中国舞蹈家协会副主席黄豆豆参加会见。

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