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发布日期：2024-07-08 05:28 点击次数：187

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　　出品：新浪财经上市公司商榷院

　　作家：夏虫职责室/邱风

　　中枢不雅点：“东北茅”长春高新尽管对大股东资金占用听说给予清楚，但公司依然存在两大隐忧，其一，公司地产业务剥离失败后，纷乱资金仍然在“输血”地产，是否需要警惕上市公司被负担风险？其二，公司基本盘助长激素碰到集采与竞对围猎，“东北茅”的投资逻辑是否还实足硬？

　　昨日，长春高新股价盘中闪崩激励市集关切。

　　据悉，有听说因为大股东资金占用问题永恒莫得取得治理，可能导致长春高新有被ST的风险。飞速，公司清楚相干听说，公司称现在坐褥推敲常常，不存在大股东罪人占用资金的情况。

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　　开首：5月30日长春高新部分时候段股价实时动态

　　其他应收款永恒挂账

　　有投资者在股吧发帖称，“新区管委会诳骗地产神色占用长春高新货币资金也曾快接近5年了，5年内莫得收回，径直一起烂账计提，何况新区管委会当作长春高新的内容归天东说念主占用资金，长春高新可能有ST风险。”

　　值得提防的是，近几年长春高新其他应收款终年较大金额挂账。截止2023年年报末，公司其他应收款金额为14.45亿元。

　　凭据年报明细发现，其他应收款主要为长春高新本事产业建造区管制委员会，触及金额13.38亿元，账龄在5年以内。

开首：公告

　　凭据最新监管执法，若是上市公司被控股股东方非推敲性占用资金规模达到净财富的5%以上，或是占用金额超过1000万元，在一个月内未反璧或革命的，股票将被“ST”；若公司被控股股东或关联东说念主非推敲性占用资金余额达到2亿元以上，或占公司最近一期经审计净财富完全值的30%以上时，若未能在中国证监会措施的期限内完成革命，将濒临退市风险。

　　那这边永恒挂账的其他应收款是否组成大股东资金占用？对此，公司重申，这不属于大股东罪人占用上市公司资金的情况，相干款项不存在坏账风险，更不存在所谓的ST风险。

　　据悉，长春高新本事产业建造区管制委员会相干款项为子公司长春高新址地产建造有限背负公司（简称“房地产公司”）凭据中处所“长春高新区康达地块旧城革命建造神色”所商定的前期地盘拆迁款。凭据长棚危保指【2011】 2 号《长春市重心棚户区及危旧房革命和住房保险职责扩充勾通组会议纪要》细则的如下原则：“地块的征收与抵偿职责，由城区政府稳健，中处所建造企业按照抵偿标准提供抵偿资金。”该款必须经政府拆迁办径直支付。该中标合同同期商定，在地盘整理及挂牌来去后政府返还该笔款项。凭据政府文献要求，房地产公司当作康达神色唯独中标单元，有义务相助城区政府实时完成该神色标征收职责，按照文献要求提供征收抵偿资金，待地盘挂牌出让后返还房地产公司。

　　地产业务剥离失败上市公司纷乱资金输血地产业务

　　值得提防的是，公司曾筹划将地产业务剥离。然而，由于控股股东债券刊行未能落地，长春高新剥离地产业务筹划也随之泡汤。

　　旧年11月24日，长春高新发布公告称，公司于11月23日收到控股股东长春超达投资集团有限公司（简称“超达集团”）出具的《对于阻隔收购高新地产股权连系事宜的示知》，超达集团决定不再收购公司握有的长春高新址地产建造有限背负公司（简称“高新地产”）100%股权。

　　2023年，3月20日，长春高新发布公告称，凭据公司改日发展计谋，为聚焦生物医药中枢业务板块，公司拟向超达集团转让所握有的高新地产100%股权，该公告显现本次来去对价将由超达集团通过刊行可交换公司债券的体式给以筹措，相干债券的刊行决策正在贪图中。公司拟出售握有的高新地产100%股权对应价钱约为24.20亿元，超达集团拟通过刊行可交换公司债券筹措本次收购资金。

　　然而，地产剥离阐述并不奏凯。公告显现，鉴于《附要求契约》商定的用于支付相干来去对价而贪图的刊行可交换公司债券并召募金额相劳动项尚未告捷落地扩充，同期概括商量现在国度精通化解地方政府债务风险管控要求、长春新区国有成本产业布局安排及超达集团内容推敲业务调遣情况等，超达集团凭据《附要求契约》中“九、契约的收效、变更息争除”之“（三）契约的拆除”的相干商定，决定阻隔刊行可交换债券收购公司所握有的高新地产100%股权事宜，并拆除前述签署的《附要求契约》。

　　高新地产在长春市先后建造了高新·怡众名城、高新·和园、高新·慧园、高新·君园、高新·海容广场、高新·容园等神色。2023年，高新地产收场收入 9.15 亿元，同比增长 13.71%；收场包摄于母公司系数者的净利润 0.74 亿元，同比增长16.25%。值得提防的是，公司还存在向地产公司纷乱资金“输血”情形，2023年文书期末，公司向高新地产流动资金借款超25亿元，账龄超3年。

开首：公告

　　地产握续承压配景下，长春高新是否会被地产业务负担？2023年年报中，公司称，高新地产尽力克服房地产市集下行及行业周期双重影响，实时适当房地产市集供求关系发生要紧变化的新场面，密切关切市集竞品，尽力进步在售神色竞争力，握续去化库存住宅产物，按期完成高新容园神色托福职责，加速鼓励生意地产海容广场销售及租出职责，尽力确保坐褥推敲褂讪有序。

　　中枢单品投资逻辑生变？

　　2023年，金赛药业收场收入110.84亿元，同比增长8.48%；归母净利润45.14亿元，同比增长7.04%。值得提防的是，助长激素依然是公司的基本盘，旗下助长激素主体金赛药业2023年对长春高新收入孝敬占比达76%。

　　咱们发现，近期公司营收增长与净利显然背离，一季度显现，公司营收双位数增长，但同期净利润增速却出现下滑。Wind数据显现，2019年至2021年，公司营收与净利皆升，但2022年后便开动出现逐步背离风景。

开首：wind

　　公司出现增收不增利背后，或与助长激素集采连系。在助长激素集采落地后，长春高新的助长激素价钱也有所着落。

　　据悉，2022年，以广东省牵头的定约集采中，助长激素水针流标，无企业拟中选或备选；比较官方证据的最高有用禀报价，拟中选粉针中，长春高新的拟中选价钱降幅最高，达到52%阁下。

　　长春高新2022年3月的一份公告显现，在产物价钱方面，现在水针产物价钱莫得明确降价安排；长效水针现在已开动调遣产物价钱，调遣后不错使得更多的患者享受到与之前相干公益行径同样的优惠价钱，同期也不错减少审批才妥协公司相干管制用度开销。

　　2022年3月，青海省药品采购中心发布的对于调遣部分药品价钱的示知显现，长春高新旗下金赛药业聚乙二醇重组东说念主助长激素打针液（规格：54IU/9.0mg/1.0ml）挂网价钱从5600元变更为3500元，降幅为37.5%。

　　现在，助长激素主要有三大类别，远隔是每天打针一次的重组东说念主助长激素打针用冻干粉针剂（短效粉针）和重组东说念主助长激素打针液（短效水针），以及每周打针一次的聚乙二醇重组东说念主助长激素打针液（长效水针）。从竞争花式看，公开贵寓显现，在粉针剂市集，金赛药业以超50%的市集份额稳居第一，安科生物和不息赛尔紧随后来；而在水针剂市集，金赛药业市集份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德所有占比不及1%；而长效助长激素现在国内仅金赛药业上市。